/자료=에프앤가이드, 그래픽=정승아 디자이너 다만 업황이 개선됐다고 판단하긴 어렵단 평가가 나온다. 하반기 실적은 여전히 불투명한데다 보험사의 미래이익 지표인 보험계약마진(CSM)의 성장세 둔화도 이어질 가능성이 크기 때문이다. 22일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 주식시장에 상장돼 있는 대형 손보사인 삼성화재, DB손보, 현대해상의 올해 2분기 실적 전망치는 약 1조4038억원이다. 지난해 같은 기간과 비교해 4.3% 늘어날 것이란 전망이다. 손보사들은 지난해부터 올해 1분기까지 실적이 계속 줄었지만, 2분기에 반등에 성공할 것이란 의미다. 회사별로 보면, 업계 1위 삼성화재의 2분기 순익(연결 기준) 예상치는 6526억원으로 전년 동기 대비 2.3% 증가할 것으로 전망된다. DB손보(4843억원)와 현대해상(2669억원)의 개별 기준 순익은 각각 5%, 7.7% 증가할 것으로 .쳐진다. 손보사가 호실적을 거둘 것으로 예상되는 핵심 이유는 손해율 개선이다. 그간 손보사가 실적 부진을 겪은 이유는 핵심 사업인 장기보험의 손해율이 악화됐기 때문이다. 그 결과 예실차 손실이  불어났으며, 손실 전환된 계약이 늘어나 이에 따른 비용이 급증했다. 자동차보험도 손해율 상승으로 실적이 작년부터 적자로 돌아섰다. 야마토게임후기 일반보험 부문에서도 대형 사고로 인해 손해율이 급등했다. 이에 전체 보험영업이익이 감소한 것이다. 투자영업 부문의 이익이 늘었지만 만회하기엔 역부족이었다. 하지만 장기보험 손해율 악화 추세가 2분기에는 둔화될 것으로 예상된다. 예실차 손실 증가 추세도 완화되고, 손실부담계약비용도 줄어들 것으로 전망된다. 강승건 KB증권 연구원은 최근 보고서를 통해 "예실차의 경우 지난해 3분기 이후 급격하게 악화되던 흐름에서 일부 완화되는 흐름이 확인될 것으로 예상된다"라고 말했다. 이어 "손실부담계약비용의 경우 당국이 정한 계리가정 선진화 방안 가운데 실손보험 관련 일회성 요인이 반영된다"라면서 "이에 실손 규모(익스포저)가 많은 손보사의 경우 손실부담계약비용이 환입되는 액수가 있을 것"이라고 말했다. 더구나 자동차보험의 손해율이 개선된 것도 호실적을 예상하는 근거다. 2분기 동안 중동 전쟁으로 유가가 크게 오른 탓에 자동차 운행이 줄어들어 손해율도 하락한 것이다. 더구나 보험사들이 지난 2월부터 자동차보험료를 올린 것도 손해율 개선으로 이어졌다. 실제로 삼성·DB·현대의 자동차보험 월별 손해율 데이터를 보면, 올해 4~6월 손해율은 지난해 같은 기간과 비교해 소폭 개선됐다. 뉴야마토 일반보험 손해율도 올 2분기엔 대규모 사고가 없었기에 개선될 가능성이 크다. 작년 2분기 대형 손보사에 충격을 준 사건은 금호타이어 공장 화재였다. 특히 금호타이어가 가입한 재산종합보험에 대한 인수 비율이 가장 높았던 DB손보와 현대해상의 손실 규모가 컸다. 이에 DB, 현대의 일반보험 실적은 전년 동기 대비 급증할 것으로 전망된다. 다만 하반기엔 실적이 계속 늘어날지는 미지수다. 무엇보다 자동차보험 실적이 다시 악화될 가능성이 있기 때문이다. 미국과 이란이 휴전에 다시 접어들고 유가가 내려가면 자동차 운행량은 또 늘어날 수 있다. 더구나 올해 여름 기간 동안 집중호우로 인한 사고가 늘어나면 이는 손해율 악화로 이어질 수 있다. 더구나 CSM은 올해 계속 부진할 것으로 전망된다. 무엇보다 금융당국의 손해율 가이드라인이 2분기부터 반영되기 때문이다. 게다가 손해율이 크게 개선되지 않으면 연말에 계리적 가정값 조정으로 인해 CSM이 또 줄어들 수 있다. 업계 경쟁이 여전히 치열한 .도 문제다. 이로 인해 새로운 계약으로 확보하는 CSM 규모도 성장하긴 쉽지 않을 것으로 전망된다. 김도하 한화투자증권 연구원은 보고서를 통해 "CSM은 손보사 모두 평기 대비 부진한 증가율을 나타낼 전망이다"라며 "신계약 판매 부진이 이어져 신계약 CSM이 전분기보다 감소하거나 유사한 수준에 그치는 것이 원인이다"라고 말했다. 정한 계리가정 선